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添加时间:空头认为,下游消费不及预期,空调和汽车相关数据均疲弱。2018年10月,汽车产量为237万辆,同比降9.2%,而9月数据更差,同比降10.6%;空调产量为1356.8万台,同比降0.4%。下游消费不及预期使得库存去化速度减慢,11月三大交易所仅减少3.96万吨库存,消费疲弱使得铜价有较大压力。
2008年2月至2009年6月,任高县县委副书记、县长;2009年6月至2010年3月,任宜宾市政府副秘书长、市应急管理办公室主任;2010年3月至2011年1月,任四川省煤田地质局矿业开发处副处长、经营处副处长;2011年1月至2011年8月,任四川中成煤炭建设(集团)有限责任公司党委委员、总裁;
策略方案:风险提示:(1)贸易局势继续动荡 避险情绪升温(2)国际原油价格出现大幅下跌一、基本面分析1、国内产量情况国家统计局数据显示,6月份原油加工量为5369.5万吨,同比增长7.7%;1-6月原油加工量为32696.6万吨,同比增长5.8%;增幅比上年同期缩窄3.1个百分点。6月沥青产量为449万吨,环比增幅为7.6%,同比增幅为31.4%;1-6月沥青产量累计为2379.5万吨,累计同比增幅为19.8%。
中国经济增长速度的最高点是2010年第一季度的12.2%。此后是一路下降。刚才我讲了,货币政策目标一个是经济增长,经济增长速度持续下跌的时候,货币政策应该是松还是紧?当然是松。但是为了调节房价央行却多次收紧货币政策。可见,货币政策的增长目标和资产价格目标是存在矛盾的。再看通货膨胀膨胀目标。CPI一直处于低水平(不考虑最近的猪肉价格问题);PPI从2012年3月持续了54个月的负增长,这是通货收缩。在2016年开始回升变正,但最近几个月又持续负增长。在这样的情况下如果货币政策目标盯住物价,那还应该是继续放松,但我们却数度收紧货币政策。这两个例子说明,如果货币政策目标包括抑制资产价格上涨,就可能无法实现通货膨胀目标和经济增长目标。总之,在一定程度上,中央银行货币政策的通胀和增长目标受到了资产价格目标的干扰。
总结一下:我们面临着经济持续下行的压力。历史经验告诉我们,经济增长速度持续下降到一定程度,所有结构性指标、金融指标都会恶化。如果我们没有政策空间,我们也就没有什么其他选择。问题是我们还有政策空间,刚才我花了很多时间来讲为什么我们还有政策空间。既然如此,我们就不能放弃,我们不能弃守6%,目标甚至还应该更高一点,这应该是我们现在和未来一两年的重要任务,一定要守着这一关。当然,我还要强调:使用扩张性的财政、货币政策并不排斥结构改革,应该把这两者很好的结合起来。
整体来看,在央行未开展逆回购操作的这段时期,银行体系流动性总体保持合理充裕,个别时候处于较高水平,市场资金面持续宽松。如12月14日,除了1年期Shibor(银行间同业拆放利率)维持3.5200%未变,其余期限的Shibor均出现上涨,隔夜、1个月、3个月分别上涨13.60、6.60和0.70个基点,报收2.6550%、2.9660%、3.1560%。